国IV柴油机标准驱动购臵LNG重卡投资回收期大幅下降到1年以内，判断近期富瑞特装公司车用气瓶销售的反转在四季度有望延续。

　　富瑞特装公司是国内领先的LNG清洁能源一站式综合服务商，受益于国IV柴油车标准将强制执行，LNG重卡与柴油机重卡价差将从9-10万元下降到6-8万元，加上9月份车用LNG平均零售价格从6.42元/公斤降为6.11元/公斤，购臵LNG重卡的投资回收期大幅下降到1年以内，判断近期公司车用气瓶销售的反转在四季度有望延续。预计2014-16年公司EPS为2.18、3.21、4.17元，同比增长26%、47.6%、29.7%，CAGR为34.1%，给予2014年34倍PE，目标价74元，首次覆盖，给予增持评级。

　　国IV柴油车标准强制执行驱动LNG重卡经济性大幅提升：工信部发布27号文正式确立了国IV柴油车标准将于2015年1月1日开始执行，LNG重卡与柴油机重卡价差将从9-10万元下降到6-8万元，假设车用柴油零售价格6.9元/升和LNG零售价格6.1元/公斤，按照一辆重卡年均燃油成本45万元，使用LNG比柴油节省约19.6%，年节省燃料成本8.8万元，投资回收期下降到1年以内，考虑到国IV标准柴油价格及国IV柴油机添加尿素成本上升，LNG重卡的经济性将进一步提升，LNG重卡的产销旺盛已经推动公司车用气瓶销量快速反弹到超5000只/月。

　　天然气供需紧张将得到缓解，判断气瓶销售反转有望持续：长期看，基于未来国内进口天然气和非常规天然气产量的增大，行业供需紧张格局将缓解，预计LNG终端价格将维持低位，公司后续气瓶销量将持续增长。