凯傲公司股权收购投资收益较发动机业务拓展更可期凯傲公司是欧洲第一大、世界第二大叉车生产商，于2006年以40亿欧元的总估值出售给KKR和高盛85%的股权，现公司拟以18.68亿欧元的总估值出售给潍柴动力25%的股权。

　　凯傲公司近年收入连续增长，2011年收入43.68亿欧元，同比增长25.39%，毛利率25.46%；销售费用率和财务费用率分别为11.92%、6.49%，其中高达108.04%资产负债率是财务费用率高企的主要因素。虽然期间费用率近年呈下降趋势，但仍维持高位，拖累公司业绩。2011年，公司亏损0.59亿欧元。

　　潍柴动力此次共计7.38亿欧元的投资将全部注入凯傲公司，再加上凯傲公司若能如期实现IPO，其资本结构将得到明显改善，大大降低公司的财务成本；如公司再能有效控制销售费用，则其营业利润将有大幅提升，并给潍柴动力带来可观的投资收益。

　　潍柴动力凭借和凯傲紧密的战略合作关系，今后几年将逐步成为凯傲发动机的主要供应商，但凯傲公司2011年的收入中只有约1/4来自于柴油机动力新车，对柴油机的需求约为1-1.5亿欧元，在该块业务上为潍柴动力提供的增收空间有限。

　　目前，凯傲公司叉车产品所用的1-3L柴油发动机基本上由道依茨提供，道依茨2011年的总收入只有122亿元，其中工业用移动机械发动机收入占34%，约合41亿元。即使潍柴动力在全球叉车发动机市场上取道依茨而代之，其新增收入相对于2011年633亿元的总收入亦不会是太大的份额。

　　对潍柴动力而言，凯傲公司恢复盈利并带来投资收益，比公司进入凯傲的发动机配套体系，更具实际意义。