2009年轮胎行业“井喷”，各项业绩指标纷纷达到历史高点：上市公司2009年前三季度营业利润同比增长10.8倍;ROE同比增长6倍，每股净资产同比增长15%;销售毛利率达到18.4%。

　　对此，我们认为，在原材料价格大幅下降50%和产品价格小幅下降5%的情况下，2009年橡胶轮胎行业受汽车行业和机械行业的拉动，很快走出了2008年四季度的低谷。但就2010年而言，虽然在需求的支撑下，轮胎行业仍将保持较高的盈利水平，但要想重现2009年的大幅增长是不可能的。

　　我们预计，2010年轮胎行业的盈利将介于2008年和2009年之间，预计盈利增速将快速下降。

　　我们认为，绝对需求仍在，天然橡胶价格将是决定行业毛利率的关键因素。天然橡胶在子午胎的成本比重大约是50%，而且成本转嫁的能力不强，所以轮胎橡胶行业要保持现在的毛利率水平，天然橡胶的价格涨幅不能超过20%。