中国重汽（03808）

        买入价：7.35元 (上日收市价：7.41元)

        目标价：8.10元

        支持位：7.00元

        集团及其母公司上半年销售重卡车11.5万辆，按年增加70%，市场占有率达到20%。而当中8.5万辆的销量归属于上市公司，使集团营业额增长53%至222亿人民币，毛利率亦由去年同期的13%提升至上半年的接近16%。

        集团已通过收购进入客车和中、轻和微型卡车市场，管理层预期客业务将于明年开始有盈利贡献。德国MAN集团自去年入股后，近期表示未来或将增持上市公司的股权，但不会改变中国重汽集团的控股地位。MAN集团表示与中国重汽合作的新卡车品牌将于明年推出，预期在MAN集团的技术支持下，新品牌可进一步增加集团的市场份额。

        另外，上海汽车集团管理层表示正考虑出售旗下主营重卡车业务的上海汇众予中国重汽集团，虽然上海汇众过去10年的销量仅为1万辆，同时近年亦一直录得亏损，但这与上汽集团不擅经营重卡车业务有关。倘若最终中国重汽成功收购上海汇众，相信在规模效益下将可助上海汇众扭亏为盈。

        预期中央在「十二五」规划将延续开发西部等落后地区的政策方针，而同时随着国内公路网络日益扩大及优化，重卡车的用途将更为广泛。目前集团今年的预测市盈率约为13倍，以行业龙头而言估值合理。集团股价近日已跌至上升通道底部，MACD熊差正呈收窄，预期后市向好，可趁机吸纳。