1.事件

　　江铃汽车股份有限公司公布9月份产销快讯。公司当月完成销量11335辆，同比增长56%，环比也实现38%的大幅增长。其中，全顺商用车实现销量3339辆，环比增长16.8%，JMC轻卡销量达到4838辆，环比增长58.8%。

　　2.我们的分析与判断

　　9月销量重返万辆，接近单月销量高点

　　江铃汽车股份有限公司1-9月共实现销量8.27万辆，产量8.26万辆。公司单月销量自1月触底后出现了持续回升，并在3月出现井喷销量，达到历史较高水平，此后公司销量回归至9000-10000辆水平。8月销量出现一定程度下滑，市场普遍担忧公司销量增长的持续性。9月产销回归景气高峰，充分说明8月产销在一定程度上受到了高温假的短暂影响，公司仍处于产销两旺状态，政策释放因素小，真实需求因素大。我们依然看好公司四季度的销量表现，预计年尾单月销量仍会维持在万辆以上。

　　轻卡销量快速增长

　　从江铃汽车股份有限公司主要产品的销量情况来看，轻卡销量环比实现了快速增长。我们认为这固然有“轻卡换购改直补”政策的影响，但增长更重要的来源还是公司销售渠道下沉、不断完善。公司销售网点不断扩张，在西北、西南地区获得了较为快速的增长。